2026년 새해가 밝은 지 한 달도 채 지나지 않아 세계는 이미 몇 차례의 충격적인 뉴스를 마주했다. 베네수엘라에서 미국이 벌인 전격적인 정치 개입 움직임은 국제사회를 놀라게 했고 이란에서는 팔라비 왕조 붕괴 이후 최악이라는 평가까지 나오는 반정부 시위가 터졌다. 전 세계는 더 이상 기존의 규칙과 예측 가능성에 기대어 움직이지 않는다.

피델리티 인터내셔널의 글로벌 거시·전략자산배분 책임자인 살만 아메드는 이러한 시대를 ‘각자도생의 세계’라고 표현했다. 그리고 이 불확실성의 시대를 살아가기 위한 투자 전략으로 ‘지정학’, ‘AI’, ‘분산’, ‘달러’, ‘관세 바다이야기게임장 ’, ‘금’을 제시했다.

불확실성은 더 이상 예외적인 이벤트가 아니라 구조가 됐다. 지정학의 영역에서는 더 이상 기존의 다자주의와 국제 규범이 통하지 않는다.

미국은 2차 세계대전 이후 자신이 만든 질서에서조차 점점 이탈하고 있으며 이는 트럼프 행정부의 귀환과 맞물려 온라인릴게임 가속화되고 있다. 자유주의 국제질서를 지탱해왔던 IMF, 세계은행, UN 등 다자 기구의 권위는 점점 약해지고 있으며 미국은 스스로 만든 약속을 지키지 않으면서 과거 초강대국의 패턴으로 회귀하고 있다. 이는 하드파워가 세계를 주도하는 구조로의 전환이며 투자자들 입장에서는 글로벌 시장에서 전통적인 신뢰 기반이 붕괴되고 있음을 의미한다.
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살만 아메드는 이 같은 변화가 일시적 해프닝이 아니라 장기 테마임을 분명히 했다. 금값의 장기 랠리는 이를 시장이 이미 인지하고 있다는 징후로 해석할 수 있다. 글로벌 지정학의 구조 변화는 결국 투자자들에게 리스크 분산을 요구하게 된다. 과거에는 몇몇 선진국 중심의 안정된 질서 속에서 투자할 수 있었다면 지금은 각국이 각자도생의 길 릴게임 을 걷고 있어 그에 맞는 전략이 필요하다는 것이다.

2025년 시장을 이끌었던 키워드는 MAG7과 AI였다. 그러나 AI가 불러올 변화는 단순한 기술 진보가 아니라 전 산업과 노동시장에 걸쳐 구조적 충격을 가져오는 복합적 테마다. 투자자들은 AI를 수익 창출의 도구로만 보기보다는 이 기술이 갖는 지정학적, 정치경 바다이야기룰 제적 함의를 인식할 필요가 있다.

예컨대 미국 정부는 AI 데이터센터의 막대한 전력 소비에 대해 요금 분담을 요구하기 시작했고 이는 AI 산업에 대한 규제가 강화될 수 있음을 시사한다. AI가 단순히 한 기업의 기술이 아니라 국가의 주권과 안보에 연결된 기술이기 때문에 정부 개입은 언제든 이뤄질 수 있으며 이는 투자 환경에 직접적인 영향을 미치게 된다.

이러한 상황에서 가장 중요한 전략은 분산이다. 살만 아메드는 소수의 AI 종목에 집중하는 기존의 투자 전략이 더는 통하지 않는다고 강조했다. 미국 기술주만을 좇는 방식은 위험하다. 대신 AI의 공급망 전반을 보는 관점이 필요하며 전력망, 산업재, 인프라, 반도체 등에서 연계된 섹터를 탐색해야 한다.

피델리티는 이를 위해 AI 칩을 생산하는 기업뿐만 아니라 AI로 인해 혜택을 입을 수 있는 기업들을 적극적으로 발굴하고 있으며, 유럽 산업재 기업이나 중국 기술주에 대해서도 긍정적인 시각을 유지하고 있다. 특히 한국 반도체 기업의 경우 AI 가치사슬에서 중요한 역할을 할 것으로 전망되며 분산 포트폴리오에 유의미한 기여를 할 수 있다.

금 또한 주목할 자산이다. 중앙은행들은 금을 지속적으로 매입하고 있으며 이는 전통적 자산에 대한 신뢰 붕괴의 반영일 수 있다. 살만 아메드는 금이 암호화폐보다 훨씬 뛰어난 분산 자산이며 특히 지정학적 불확실성이 확대되는 시기에는 금과 같은 실물 자산의 중요성이 더욱 부각될 수밖에 없다고 설명했다.

암호화폐는 디지털 자산이라는 본질상 정부가 스위치를 꺼버릴 수도 있는 리스크가 존재하며 최근 한 달 새 비트코인 시장이 급등 뒤 급락한 것은 이러한 취약성을 드러낸 사례였다. 특히 중앙은행이 암호화폐를 매입하지 않는다는 점에서 전략적 자산으로서의 신뢰도는 여전히 낮다고 평가했다.

관세와 관련된 미국 정책도 주요 리스크로 꼽혔다. 트럼프 대통령이 재집권하면서 다시금 부상하는 관세 전술은 단순한 통상 정책이 아니라 국내 정치와 연결된 전략적 수단이 되고 있다. IEEPA 폐지 여부와 관련된 법원 판결은 단기적 불확실성을 키우겠지만 미국 정부가 무역법 301조나 125조 같은 대체 수단을 통해 언제든 관세 정책을 복원할 수 있는 점은 투자자에게 장기적 위험 요인으로 작용한다.

특히 대중국 관세는 여전히 유지될 가능성이 높고 이로 인해 특정 산업군은 중장기적으로 타격을 입을 수 있다. 트럼프 행정부가 필요로 하는 재정 수입을 관세를 통해 충당하려는 구조가 변하지 않는 한, 관세는 사라지지 않을 것이기 때문이다.

통화 정책의 향방 역시 2026년 투자 전략에서 중요한 변수다. 살만 아메드는 금리 인하가 연중 두 차례 이상 단행될 가능성이 높다고 전망하면서도 그 핵심은 차기 연준 의장의 임명과 트럼프 행정부가 연준에 얼마나 영향력을 행사할 수 있느냐에 달렸다고 보았다. 파월 연준 의장을 향한 공세는 이 점을 명확히 보여주는 사례이며 차기 의장이 트럼프에 더 가까운 인물이 된다면 연준은 더 빠르게 금리 인하에 나설 수 있다.

이는 달러 약세로 이어지며 환율 변동성이 커지는 환경에서 투자자들은 환율 리스크에도 유의해야 한다. 실제로 2025년 유로화 기준으로 보면 유럽 주식이 미국 주식보다 높은 수익률을 기록했다는 점은 단순히 주식 종목이 아닌 통화 전략까지 고려해야 함을 시사한다.

살만 아메드는 마지막으로 투자자들에게 “이제는 AI나 기술주라는 단일 테마에 모든 달걀을 담아두는 전략은 위험하다”고 조언했다. 단기적인 수익률에 눈이 멀어 포트폴리오가 특정 종목이나 지역에 과도하게 편중돼 있다면 불확실성이 커지는 2026년 시장에서 치명적인 결과를 초래할 수 있다는 것이다.

특히 각자도생의 시대는 글로벌 질서 자체가 예측불가능해졌음을 의미하며, 이에 대응하는 유일한 방법은 구조적인 분산 전략과 리스크 관리에 초점을 맞추는 것이라고 강조했다.

요컨대 2026년의 투자 환경은 단순히 ‘무엇을 살까’의 문제가 아니라 ‘어떻게 분산할까’ ‘어떤 리스크를 회피할까’에 대한 전략적 질문을 던지고 있다. 글로벌 시장은 지정학과 정치경제의 무대가 됐고 투자자는 이 새로운 무대 위에서 ‘생존’을 전제로 한 전략을 짜야 하는 시점에 도달했다. 피델리티는 이를 ‘새로운 세계의 질서’에 적응하는 전략적 자산배분의 문제라고 본다. 즉, 이 시대의 투자자는 더 이상 승부를 내는 선수가 아니라 구조를 이해하는 전략가가 되어야 한다.

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